\u003c/p>\u003cp>作者| 小债看市\u003c/p>\u003cp>来源| 小债看市(ID:little-bond)\u003c/p>\u003cp>它是华南最早的洗涤用品企业、广东首家日化上市公司,但近年来却因品牌老化盈利能力弱、短期债务压顶、流动性紧张爆发债务危机。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cstrong>01\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cstrong>3.9亿债务逾期\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>9月24日晚,广州浪奇(000523.SZ)公告称,因资金状况紧张公司出现部分债务逾期情况,目前逾期债务超3.9亿元,占公司最近一期经审计净资产的20.74%。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/2E94620C3C56F35127660E28C9DE7C08D8C0308F_size273_w795_h1072.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">债务逾期公告\u003c/p>\u003cp>除此之外,广州浪奇已被冻结银行账户共计12个,涉及金额256.8万元,其中10个银行账户被冻结是因为与江苏保华、江苏中冶化工金融借款合同纠纷案,被江苏省南通市中级人民法院采取强制执行。\u003c/p>\u003cp>《小债看市》注意到,由于借款合同纠纷,今年9月广州浪奇及其法定代表人两次被采取限制消费措施,并两次被列为被执行人,执行标的合计1.28亿元。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/BD24B5E65CDC9D6A14D498AB217FEADA04D2E2CB_size14_w849_h136.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">被执行人信息\u003c/p>\u003cp>债务逾期、银行账户被冻结、诉讼纠纷不断,种种迹象都表明这家老牌日化企业已陷入债务危机。\u003c/p>\u003cp>然而,投资者则关注广州浪奇收到的近13亿征地补偿款是否会用于偿还债务,对此25日上午广州浪奇回复称,公司已收齐土地补偿款12.9亿元,占补偿款总额的60%,而土地补偿金会根据约定和公司实际发展来安排。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/8032A824F6276FF7DF5B8ECC6E7D225AD433C2E1_size135_w740_h492.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">收到补偿款公告\u003c/p>\u003cp>2019年末,因广州市城市更新改造需要,广州市土地开发中心对广州浪奇位于广州市天河区黄埔大道东128号地块进行收储,据悉其最多可以拿到25.87亿元的拆迁款。\u003c/p>\u003cp>《小债看市》统计,从2019年12月30日起至今,广州浪奇已经分5次拿到上述合计12.9亿元土地补偿款,但还出现近4亿债务逾期和法院强制执行情况,可见其债务危机的沉重。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cstrong>02\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cstrong>危机一触即发\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>据官网介绍,广州浪奇始建于1959年,前身是广州硬化油厂,是中国华南地区历史最悠久的洗涤用品生产企业之一,也是我国洗涤行业大型骨干企业。\u003c/p>\u003cp>1993年,经证监会批准,广州浪奇登陆资本市场。除了日化主业外,近年来其还不断向上游石油衍生品加工、贸易业务扩张,并收购华糖食品和百花香料,构建大健康产品产业。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/A74817866640866D33A0886E0FFAD90475AC15AA_size509_w1080_h492.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">广州浪奇官网\u003c/p>\u003cp>从股权结构上看,广州浪奇的控股股东为广州轻工,持股比例为31.04%,穿透后公司实际控制人为广州市国资委。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/CFFFCE88AC512289615B417FC363E85242776810_size33_w638_h382.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">股权结构图\u003c/p>\u003cp>近年来,由于日化产品竞争激烈,原料、人工等各种成本上升,广州浪奇营业收入增长乏力,主营业务毛利率低,经营获现能力欠佳。\u003c/p>\u003cp>今年上半年,广州浪奇实现营业收入38.88亿元,同比下降38.56%;实现归母净利润-1.15亿元,业绩由盈转亏;经营性现金流净流出6.61亿元。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/CEAF07F4F1CC143C3DDF4912D251D2F62D803DB4_size4_w642_h211.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">盈利能力\u003c/p>\u003cp>值得注意的是,近年来广州浪奇经营性现金流为持续净流出状态,2018年至今年上半年,该指标分别为-4.76亿、-5.57亿以及-6.61亿元,说明其经营获现能力持续恶化。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/9C292D7DF8CB36664A236570667808724D498C31_size17_w670_h143.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">经营性现金流\u003c/p>\u003cp>截至最新报告期,广州浪奇的总资产为86.42亿元,总负债68.74亿元,净资产17.68亿元,资产负债率高达79.54%。\u003c/p>\u003cp>随着广州浪奇经营规模扩张,近年来其财务杠杆水平持续攀升,如今接近80%的资产负债率明显高于行业平均水平,存在较大债务风险。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/0E0A44A4706E805D8653685A522AC057AEF0D516_size30_w680_h404.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">财务杠杆水平\u003c/p>\u003cp>《小债看市》分析债务结构发现,广州浪奇主要以流动负债为主,占总负债的90%,债务结构不合理,存在短债长投风险。\u003c/p>\u003cp>截至今年6月末,广州浪奇流动负债有61.78亿元,主要为短期借款和应付票据及应付账款,其一年内到期的流动负债有27.15亿元。\u003c/p>\u003cp>相较于短期负债,广州浪奇的流动性十分紧张,其账上货币资金只有6.47亿元,较2019年末大幅下降37%,现金短债比为0.24,存在较高短期偿债风险。\u003c/p>\u003cp>值得注意的是,近年来广州浪奇账上资金均十分有限,无法覆盖短期债务,再加上其经营性现金流持续净流出,对债务的保障能力下滑,其短期偿债能力持续恶化。\u003c/p>\u003cp>在备用资金方面,截至2019年6月末,广州浪奇未使用银行授信额度仅剩1.47亿元,可见其财务弹性也不乐观。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/C28C12425B4966953D4385E029E3EF2D7DFA424C_size17_w1080_h231.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">银行授信情况\u003c/p>\u003cp>除此之外,广州浪奇还有非流动负债6.96亿元,主要为长期应付款,其整体有息负债规模有41.45亿元,以短期有息负债为主,带息负债比为60%。\u003c/p>\u003cp>自有资金不足之下,广州浪奇偿债资金主要来源于外部融资,从融资渠道上看,其历史上有两次租赁融资、47次应收账款融资以及两次定增。\u003c/p>\u003cp>值得一提的是,广州浪奇每年都能获得一定政府补助,作为主营业务补充,2016-2018年共计获得5500万元补贴。\u003c/p>\u003cp>另外,随着工业品贸易业务的扩张,广州浪奇的应收账款规模增长较快,截至今年6月末该指标已达36.94亿元,占流动资产的48%,存在较大坏账风险。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/503A98DEA7AF82792544743ABD1EEE63C25DF2B8_size16_w664_h176.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">应收账款情况\u003c/p>\u003cp>总得来看,广州浪奇盈利能力较弱,近年来财务杠杆却不断攀升,尤其是短期刚性债务规模较大,但其流动性持续紧张,债务危机一触即发。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cstrong>03\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cstrong>华南最早日化企业\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>广州浪奇是华南地区最早的洗涤用品生产企业,也是广东省首家日化行业上市公司。\u003c/p>\u003cp>目前,我国洗涤用品市场品牌集中度较高,市场竞争异常激烈,从市场份额来看,广州浪奇在行业排名在第7、8位,市场份额相对有限。\u003c/p>\u003cp>1959年,广州浪奇的前身——广州油脂化工厂正式成立,在成立当年成功推出了第一个产品——硬化油,结束了中南地区不能生产硬化油的历史。\u003c/p>\u003cp>在发展30年后,1986年广州油脂化工厂率先改革,成为广州市首批实施“厂长负责制”试点的企业之一。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/res/2020/48795DF62EA82D321C117AAE4C5812959EAF1497_size261_w581_h289.png\" />\u003c/p>\u003cp>1988年,“广州油脂化学工业公司”正式登记成立,凭借着强大而具有市场竞争力的营销渠道,广州浪奇逐渐发展成为华南地区最大的洗涤用品生产企业之一。\u003c/p>\u003cp>随后,广州浪奇启动了股份制改造和上市战略,率先从全民所有制企业改制为股份制企业。\u003c/p>\u003cp>1993年,广州浪奇登陆资本市场,成为广州首家日化行业上市公司。\u003c/p>\u003cp>然而,近些年浪奇品牌日趋老化,面对多家日化企业的崛起,其企图在产品上发力,同时增加了食用糖和饮料等食品业务,然而效果并不明显。\u003c/p>\u003cp>随着广州浪奇的债务危机爆发,其外部融资能力将下降,公司资金紧张情况加剧,虽然土地补偿款是砸到头上的一块馅饼,但还不足以覆盖自有资金与短债间的资金缺口,无法根本解决短债压力大、流动性紧张问题。\u003c/p>\u003cp>为了化解危机,广州浪奇正与相关债权人协商和解方案,包括但不限于展期、部分偿还等方式;同时通过加快回收应收账款、处置资产等方式筹措偿债资金,这家日薄西山的日化巨头能否度过危机?\u003c/p>","type":"text"}],"currentPage":0,"pageSize":1},"editorName":"欧能"},"__env__":"production"}; var adData = {"adHead":"%0D%0A%3C!--s_all-indexs_180823_ad_qpdggtb%202020.10.30%2011%3A35%3A50--%3E%0D%0A%0D%0A%3Cscript%20src%3D%22https%3A%2F%2Fx0.ifengimg.com%2Ffeprod%2Fc%2Fm%2Fmobile_inice_v202.js%22%20%20crossorigin%3D%22anonymous%22%3E%3C%2Fscript%3E%0D%0A%0D%0A%0D%0A%3C!--%2Fs_all-indexs_180823_ad_qpdggtb--%3E%0D%0A","adBody":"%0D%0A%3C!--s_all_indexs_180823_ad_qpdpcggdb%202021.05.15%2009%3A24%3A56--%3E%0D%0A%0D%0A%3Cscript%3EIfengAmgr.start()%3C%2Fscript%3E%0D%0A%0D%0A%0D%0A%3C!--%2Fs_all_indexs_180823_ad_qpdpcggdb--%3E%0D%0A","topAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%7B%22ap%22%20%3A%20%22183%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%221000%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%5D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%20%20%20%20%20%20%7D","logoAd":"%7B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20data%3A%20'logoAd'%2C%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20callback%3A%20function(elm%2C%20data)%20%7B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20console.log(data%20%2B%20'%20%E6%97%A0%E5%B9%BF%E5%91%8A')%3B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7D","topicAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2231185%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","contentAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%226402%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20%22https%3A%2F%2Fc0.ifengimg.com%2Fweb%2Fd%2Febd.js%22%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20%22function(data%2C%20event)%20%7Bwindow.IfengAmgr.tplLib.embed.render(data%2Cevent)%3B%7D%22%0D%0A%7D","infoAd":"%7B%0D%0A%20data%3A%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023226%2C%20pos%3A%203%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2090%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%205683%2C%20pos%3A%207%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2090%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023227%2C%20pos%3A%208%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023228%2C%20pos%3A%2013%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023229%2C%20pos%3A%2018%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023230%2C%20pos%3A%2023%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023231%2C%20pos%3A%2028%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023232%2C%20pos%3A%2033%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023233%2C%20pos%3A%2038%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%5D%2C%0D%0A%20preload%3A%20%22https%3A%2F%2Fc0.ifengimg.com%2Fweb%2Fd%2Ff_feed_c.js%22%2C%0D%0A%20callback%3A%20'function(data%2C%20event)%20%7Bwindow.IfengAmgr.tplLib.feed_c.render(data%2Cevent)%3B%7D'%0D%0A%7D","hardAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223221%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.adControl(%7Bhandler%3AIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%2CshowIntervalTime%3A3600%2C%7D)%7D'%0D%0A%7D","serviceAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%222166%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%20%20%7D","contentBottomAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223309%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","commentAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2229912%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","articleAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%7Blist%3A%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023222%2C%20pos%3A%202%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023223%2C%20pos%3A%207%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2029900%2C%20pos%3A%2012%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%5D%2Cmaxnum%3A12%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20%22https%3A%2F%2Fc0.ifengimg.com%2Fweb%2Fd%2Ff_feed_c.js%22%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(data%2C%20event)%20%7Bwindow.IfengAmgr.tplLib.feed_c.render(data%2Cevent)%7D'%0D%0A%7D","videoAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%7Blist%3A%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023224%2C%20pos%3A%202%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023225%2C%20pos%3A%207%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2029901%2C%20pos%3A%2012%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%5D%2Cmaxnum%3A12%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20%22https%3A%2F%2Fc0.ifengimg.com%2Fweb%2Fd%2Ff_feed_c.js%22%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(data%2C%20event)%20%7Bwindow.IfengAmgr.tplLib.feed_c.render(data%2Cevent)%7D'%0D%0A%7D","asideAd1":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%22175%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd2":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223216%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd3":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223217%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd4":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223218%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd5":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223219%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd6":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223220%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22600%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","bottomAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%22286%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%221000%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","floatAd1":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%224247%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%2230%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22300%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7Bif(location.search.indexOf(%22f%3D360%22)%20%3D%3D%20-1%20%26%26%20location.search.indexOf(%22f%3Dhao123%22)%20%3D%3D%20-1%20%26%26%20location.href.indexOf(%22_zbs_2345_bd%22)%20%3D%3D%20-1%20%26%26%20location.href.indexOf(%22%23_zbs_360_vr%22)%20%3D%3D%20-1%20%26%26%20location.href.indexOf(%22_zbs_baidu_news%22)%20%3D%3D%20-1)%7B%20IfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D%7D'%0D%0A%7D","floatAd2":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%229060%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.adControl(%7BshowIntervalTime%3A1%2F24%2Chandler%3Afunction()%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%7D%2Capid%3A90600%2CdelayTime%3A15%7D)%7D%3B'%0D%0A%7D"}; var staticData = {}; var __chipsData = []; var __apiReport = (Math.random() > 0.99); var __apiReportMaxCount = 50; var getChipsDataByKey = function (data, key) { for (var i = 0, iLen = data.length; i
老牌日化巨头广州浪奇3.9亿债务逾期,21亿巨额补偿款也不能纾困

老牌日化巨头广州浪奇3.9亿债务逾期,21亿巨额补偿款也不能纾困

2020年09月25日 16:17:59
来源:小债看市

作者| 小债看市

来源| 小债看市(ID:little-bond)

它是华南最早的洗涤用品企业、广东首家日化上市公司,但近年来却因品牌老化盈利能力弱、短期债务压顶、流动性紧张爆发债务危机。

01

3.9亿债务逾期

9月24日晚,广州浪奇(000523.SZ)公告称,因资金状况紧张公司出现部分债务逾期情况,目前逾期债务超3.9亿元,占公司最近一期经审计净资产的20.74%。

债务逾期公告

除此之外,广州浪奇已被冻结银行账户共计12个,涉及金额256.8万元,其中10个银行账户被冻结是因为与江苏保华、江苏中冶化工金融借款合同纠纷案,被江苏省南通市中级人民法院采取强制执行。

《小债看市》注意到,由于借款合同纠纷,今年9月广州浪奇及其法定代表人两次被采取限制消费措施,并两次被列为被执行人,执行标的合计1.28亿元。

被执行人信息

债务逾期、银行账户被冻结、诉讼纠纷不断,种种迹象都表明这家老牌日化企业已陷入债务危机。

然而,投资者则关注广州浪奇收到的近13亿征地补偿款是否会用于偿还债务,对此25日上午广州浪奇回复称,公司已收齐土地补偿款12.9亿元,占补偿款总额的60%,而土地补偿金会根据约定和公司实际发展来安排。

收到补偿款公告

2019年末,因广州市城市更新改造需要,广州市土地开发中心对广州浪奇位于广州市天河区黄埔大道东128号地块进行收储,据悉其最多可以拿到25.87亿元的拆迁款。

《小债看市》统计,从2019年12月30日起至今,广州浪奇已经分5次拿到上述合计12.9亿元土地补偿款,但还出现近4亿债务逾期和法院强制执行情况,可见其债务危机的沉重。

02

危机一触即发

据官网介绍,广州浪奇始建于1959年,前身是广州硬化油厂,是中国华南地区历史最悠久的洗涤用品生产企业之一,也是我国洗涤行业大型骨干企业。

1993年,经证监会批准,广州浪奇登陆资本市场。除了日化主业外,近年来其还不断向上游石油衍生品加工、贸易业务扩张,并收购华糖食品和百花香料,构建大健康产品产业。

广州浪奇官网

从股权结构上看,广州浪奇的控股股东为广州轻工,持股比例为31.04%,穿透后公司实际控制人为广州市国资委。

股权结构图

近年来,由于日化产品竞争激烈,原料、人工等各种成本上升,广州浪奇营业收入增长乏力,主营业务毛利率低,经营获现能力欠佳。

今年上半年,广州浪奇实现营业收入38.88亿元,同比下降38.56%;实现归母净利润-1.15亿元,业绩由盈转亏;经营性现金流净流出6.61亿元。

盈利能力

值得注意的是,近年来广州浪奇经营性现金流为持续净流出状态,2018年至今年上半年,该指标分别为-4.76亿、-5.57亿以及-6.61亿元,说明其经营获现能力持续恶化。

经营性现金流

截至最新报告期,广州浪奇的总资产为86.42亿元,总负债68.74亿元,净资产17.68亿元,资产负债率高达79.54%。

随着广州浪奇经营规模扩张,近年来其财务杠杆水平持续攀升,如今接近80%的资产负债率明显高于行业平均水平,存在较大债务风险。

财务杠杆水平

《小债看市》分析债务结构发现,广州浪奇主要以流动负债为主,占总负债的90%,债务结构不合理,存在短债长投风险。

截至今年6月末,广州浪奇流动负债有61.78亿元,主要为短期借款和应付票据及应付账款,其一年内到期的流动负债有27.15亿元。

相较于短期负债,广州浪奇的流动性十分紧张,其账上货币资金只有6.47亿元,较2019年末大幅下降37%,现金短债比为0.24,存在较高短期偿债风险。

值得注意的是,近年来广州浪奇账上资金均十分有限,无法覆盖短期债务,再加上其经营性现金流持续净流出,对债务的保障能力下滑,其短期偿债能力持续恶化。

在备用资金方面,截至2019年6月末,广州浪奇未使用银行授信额度仅剩1.47亿元,可见其财务弹性也不乐观。

银行授信情况

除此之外,广州浪奇还有非流动负债6.96亿元,主要为长期应付款,其整体有息负债规模有41.45亿元,以短期有息负债为主,带息负债比为60%。

自有资金不足之下,广州浪奇偿债资金主要来源于外部融资,从融资渠道上看,其历史上有两次租赁融资、47次应收账款融资以及两次定增。

值得一提的是,广州浪奇每年都能获得一定政府补助,作为主营业务补充,2016-2018年共计获得5500万元补贴。

另外,随着工业品贸易业务的扩张,广州浪奇的应收账款规模增长较快,截至今年6月末该指标已达36.94亿元,占流动资产的48%,存在较大坏账风险。

应收账款情况

总得来看,广州浪奇盈利能力较弱,近年来财务杠杆却不断攀升,尤其是短期刚性债务规模较大,但其流动性持续紧张,债务危机一触即发。

03

华南最早日化企业

广州浪奇是华南地区最早的洗涤用品生产企业,也是广东省首家日化行业上市公司。

目前,我国洗涤用品市场品牌集中度较高,市场竞争异常激烈,从市场份额来看,广州浪奇在行业排名在第7、8位,市场份额相对有限。

1959年,广州浪奇的前身——广州油脂化工厂正式成立,在成立当年成功推出了第一个产品——硬化油,结束了中南地区不能生产硬化油的历史。

在发展30年后,1986年广州油脂化工厂率先改革,成为广州市首批实施“厂长负责制”试点的企业之一。

1988年,“广州油脂化学工业公司”正式登记成立,凭借着强大而具有市场竞争力的营销渠道,广州浪奇逐渐发展成为华南地区最大的洗涤用品生产企业之一。

随后,广州浪奇启动了股份制改造和上市战略,率先从全民所有制企业改制为股份制企业。

1993年,广州浪奇登陆资本市场,成为广州首家日化行业上市公司。

然而,近些年浪奇品牌日趋老化,面对多家日化企业的崛起,其企图在产品上发力,同时增加了食用糖和饮料等食品业务,然而效果并不明显。

随着广州浪奇的债务危机爆发,其外部融资能力将下降,公司资金紧张情况加剧,虽然土地补偿款是砸到头上的一块馅饼,但还不足以覆盖自有资金与短债间的资金缺口,无法根本解决短债压力大、流动性紧张问题。

为了化解危机,广州浪奇正与相关债权人协商和解方案,包括但不限于展期、部分偿还等方式;同时通过加快回收应收账款、处置资产等方式筹措偿债资金,这家日薄西山的日化巨头能否度过危机?

澳洲幸运10