\u003c/p>\u003cp>3月15日,全球最大电影院 AMC表示,大连万达集团已放弃了对该公司的控股权。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>2020年,由于空前的疫情影响,AMC的近1000家影院几乎全部关闭。20年年报显示,AMC院线亏损创下历史新高,亏了45亿美元。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>于是“巨亏298亿,万达扛不住了”等等耸人听闻的消息不胫而走。但是昨晚小编仔细算账,作为中国民企在美国最大的一起并购案,万达不但没有亏,还赚了钱。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2021_12/80873F559EF12B4F7C21BABD40945CBAF45C7E78_size2_w1080_h138.png\" />\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cstrong>8年前全球影业的最大并购案\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>AMC在中国知名度不高,但是在美国,却是历史悠久,无人不知。AMC成立于1921年,到现在已经有100年历史了。\u003cstrong>多年来,AMC一直是全世界最大的电影院,也是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司。\u003c/strong>AMC有近1000家电影院,美国620家,欧洲358家。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2021_12/C0E720DB9E60BABF566A225AA5C9E3B315DCB41E_size49_w650_h434.jpg\" />\u003c/p>\u003cp>2012年时,AMC遭遇亏损债务缠身,王健林抓住机会宣布并购AMC。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>这个交易是这样的,总交易金额26亿美元,包括购买公司100%股权和承担债务。其中7亿美金是现金,19亿美金是承担债务。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>王健林在接受采访时曾表示:“AMC公司债务结构主要部分是一些长期债券,期限十年左右,这些债券主要由华尔街机构投资者持有。由于看好这笔收购以及AMC的发展前景,债券持有人表示不抛售,万达当时也不需要偿还。”\u003c/p>\u003cp>在完成整个收购后,针对解决AMC债务这一焦点问题,王健林又与华尔街债主们几番博弈,AMC前后通过几次修订高级担保信贷融通等一系列操作,实现了债务的“借新还旧”和“借长还短”。\u003c/p>\u003cp>一位业内人士对易简财经表示,在2020年之前,AMC现金流一直不错,一直在偿还这些债务,万达退出对AMC的控制,债务也由AMC自己承担。\u003c/p>\u003cp>\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2021_12/40A8BD685F9CFB5763F8FB5ED2279A7A11EFB3FC_size5_w1080_h138.png\" />\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>交易价格为报价的5折\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>回顾这个交易,王健林曾表示:“一开始接触AMC时,他们的报价是很贵的,不算债务的话,100%的股权要价15亿美元。我们花了很长时间谈判,把买家价格打下来。包括黑石、摩根士丹利等AMC的几个股东都是2006年进入的,没多久就赶上2008年金融危机,来不及上市退出。\u003c/p>\u003cp>如果金融危机晚两年,他们包装一下上市,也就没有我们的机会了。这些投资基金都是2012年到期,时间紧迫,AMC那时已经是非卖不可了。\u003cstrong>所以我们慢慢谈,从开始的15亿谈到最后的7亿。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>这个价格我认为很合适。26亿美元的收购价,减掉AMC账上的现金、减掉它持有的一家上市公司的股权,再对应它拥有的5千多块屏幕,每块屏幕算下来是260万美元左右,\u003cstrong>这个价格在中国都拿不下来,更不要说在美国\u003c/strong>。”\u003c/p>\u003cp>随后在2013年底,AMC上市,融资3.32亿美元,当时AMC总市值达到约18.68亿美元,万达当时投入的7亿美金几乎翻倍。\u003c/p>\u003cp class=\"textAlignCenter\">\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2021_12/CA180B5A43125524E603C9F15AE539841EFF6550_size29_w580_h330.jpg\" />\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>从2014年到2020年,AMC每年都分红,万达累计收益达3.26亿美元。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>2018年,万达就向银湖投资出售了部分AMC股份,交易总额是6亿美元,其中万达直接收益4.21亿美元,剩下的1.6亿美元用于股东分红,万达作为大股东又得到分红近0.8亿美元,\u003cstrong>所以万达实际收益约5亿美元。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>光这两项,万达已经收回了8.26亿美元。\u003c/p>\u003cp>截至北京时间3月17日收盘,AMC总市值为61.04亿美元,以万达手中握有的9.8%的AMC股份来计算,其价值为6亿美元。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>这就是说万达集团2012年投入7亿美金,8年后的今天,已经赚了1.26亿美元,加上6亿美金的股权,万达投资AMC的净资收益至少超过7亿美元,至少是40亿人民币。这笔投资虽然不算卓越,但无论如何不是亏损的。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>\u003cimg src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2021_12/D4090EDFC395D0B629C4891BA2936EB6D8904277_size5_w1080_h138.png\" />\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>结语\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>经过改革开放以来40多年的发展,中国企业有了足够积累,产业链面临升级,海外并购不可避免。\u003c/p>\u003cp>现在中国并购市场全球第二,仅次于美国。但实际上,70%以上的并购都不成功。\u003c/p>\u003cp>资产所有权能给公司带来什么?合并以后资产如何再分配?能否通过交易实现整合价值?等等问题都是海外并购的羁绊。\u003c/p>\u003cp>可以看到,海外并购于企业而言并非易事。万达能顺利操盘当年最大的海外并购案,并且进行了有效管理和经营,已经很不错了。如今万达虽放弃对AMC的控制权,但至少获得2.26亿美元投资收益,并仍然保留了一些股份,可以说是完成了一次不错的“财务投资”。\u003c/p>","type":"text"}],"currentPage":0,"pageSize":1},"editorName":"袁伟","editorCode":"PF115"},"__env__":"production"}; var adData = {"adHead":"%0D%0A%3C!--s_all-indexs_180823_ad_qpdggtb%202020.10.30%2011%3A35%3A50--%3E%0D%0A%0D%0A%3Cscript%20src%3D%22https%3A%2F%2Fx0.ifengimg.com%2Ffeprod%2Fc%2Fm%2Fmobile_inice_v202.js%22%20%20crossorigin%3D%22anonymous%22%3E%3C%2Fscript%3E%0D%0A%0D%0A%0D%0A%3C!--%2Fs_all-indexs_180823_ad_qpdggtb--%3E%0D%0A","adBody":"%0D%0A%3C!--s_all_indexs_180823_ad_qpdpcggdb%202021.04.06%2009%3A18%3A36--%3E%0D%0A%0D%0A%3Cscript%3EIfengAmgr.start()%3C%2Fscript%3E%0D%0A%0D%0A%0D%0A%3C!--%2Fs_all_indexs_180823_ad_qpdpcggdb--%3E%0D%0A","topAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%7B%22ap%22%20%3A%20%22183%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%221000%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%5D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%20%20%20%20%20%20%7D","logoAd":"%7B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20data%3A%20'logoAd'%2C%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20callback%3A%20function(elm%2C%20data)%20%7B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20console.log(data%20%2B%20'%20%E6%97%A0%E5%B9%BF%E5%91%8A')%3B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7D","topicAd":"%7B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20data%3A%20'topicAd'%2C%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20callback%3A%20function(elm%2C%20data)%20%7B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20console.log(data%20%2B%20'%20%E6%97%A0%E5%B9%BF%E5%91%8A')%3B%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7D","contentAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%226402%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20%22https%3A%2F%2Fc0.ifengimg.com%2Fweb%2Fd%2Febd.js%22%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20%22function(data%2C%20event)%20%7Bwindow.IfengAmgr.tplLib.embed.render(data%2Cevent)%3B%7D%22%0D%0A%7D","infoAd":"%7B%0D%0A%20data%3A%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023226%2C%20pos%3A%203%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2090%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%205683%2C%20pos%3A%207%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2090%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023227%2C%20pos%3A%208%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023228%2C%20pos%3A%2013%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023229%2C%20pos%3A%2018%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023230%2C%20pos%3A%2023%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023231%2C%20pos%3A%2028%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023232%2C%20pos%3A%2033%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023233%2C%20pos%3A%2038%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20640%2C%20h%3A%2080%2C%20res%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%5D%2C%0D%0A%20preload%3A%20%22https%3A%2F%2Fc0.ifengimg.com%2Fweb%2Fd%2Ff_feed_c.js%22%2C%0D%0A%20callback%3A%20'function(data%2C%20event)%20%7Bwindow.IfengAmgr.tplLib.feed_c.render(data%2Cevent)%3B%7D'%0D%0A%7D","hardAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223221%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.adControl(%7Bhandler%3AIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%2CshowIntervalTime%3A3600%2C%7D)%7D'%0D%0A%7D","serviceAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%222166%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%20%20%7D","contentBottomAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223309%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","commentAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2229912%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22640%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","articleAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%7Blist%3A%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023222%2C%20pos%3A%202%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023223%2C%20pos%3A%207%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2029900%2C%20pos%3A%2012%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%5D%2Cmaxnum%3A12%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20%22https%3A%2F%2Fc0.ifengimg.com%2Fweb%2Fd%2Ff_feed_c.js%22%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(data%2C%20event)%20%7Bwindow.IfengAmgr.tplLib.feed_c.render(data%2Cevent)%7D'%0D%0A%7D","videoAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%7Blist%3A%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023224%2C%20pos%3A%202%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2023225%2C%20pos%3A%207%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%7Bap%3A%2029901%2C%20pos%3A%2012%2C%20showType%3A%201%2C%20w%3A%20300%2C%20h%3A%2060%2C%20res%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%5D%2Cmaxnum%3A12%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20%22https%3A%2F%2Fc0.ifengimg.com%2Fweb%2Fd%2Ff_feed_c.js%22%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(data%2C%20event)%20%7Bwindow.IfengAmgr.tplLib.feed_c.render(data%2Cevent)%7D'%0D%0A%7D","asideAd1":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%22175%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd2":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223216%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd3":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223217%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd4":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223218%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd5":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223219%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","asideAd6":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%2223220%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22600%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","bottomAd":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%22286%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%221000%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%2290%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D'%0D%0A%7D","floatAd1":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%224247%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%2230%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22300%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7Bif(location.search.indexOf(%22f%3D360%22)%20%3D%3D%20-1%20%26%26%20location.search.indexOf(%22f%3Dhao123%22)%20%3D%3D%20-1%20%26%26%20location.href.indexOf(%22_zbs_2345_bd%22)%20%3D%3D%20-1%20%26%26%20location.href.indexOf(%22%23_zbs_360_vr%22)%20%3D%3D%20-1%20%26%26%20location.href.indexOf(%22_zbs_baidu_news%22)%20%3D%3D%20-1)%7B%20IfengAmgr.show(elm%2Cdata)%3B%7D%7D'%0D%0A%7D","floatAd2":"%7B%0D%0A%20%20%20%20data%3A%20%7B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%22aids%22%20%3A%20%5B%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%7B%22ap%22%20%3A%20%229060%22%2C%20%22w%22%20%3A%20%22300%22%2C%20%22h%22%20%3A%20%22250%22%2C%22res%22%20%3A%20%221%22%7D%0D%0A%20%20%20%20%20%20%20%20%5D%0D%0A%20%20%20%20%7D%2C%0D%0A%20%20%20%20preload%3A%20''%2C%0D%0A%20%20%20%20callback%3A%20'function(elm%2C%20data)%20%7BIfengAmgr.adControl(%7BshowIntervalTime%3A1%2F24%2Chandler%3Afunction()%7BIfengAmgr.show(elm%2Cdata)%7D%2Capid%3A90600%2CdelayTime%3A15%7D)%7D%3B'%0D%0A%7D"}; var staticData = {}; var __chipsData = []; var __apiReport = (Math.random() > 0.99); var __apiReportMaxCount = 50; var getChipsDataByKey = function (data, key) { for (var i = 0, iLen = data.length; i
全球最大电影院AMC创纪录巨亏,万达反倒赚了几十个亿?
财经

全球最大电影院AMC创纪录巨亏,万达反倒赚了几十个亿?

2021年03月18日 18:32:52
来源:易简财经

3月15日,全球最大电影院 AMC表示,大连万达集团已放弃了对该公司的控股权。

2020年,由于空前的疫情影响,AMC的近1000家影院几乎全部关闭。20年年报显示,AMC院线亏损创下历史新高,亏了45亿美元。

于是“巨亏298亿,万达扛不住了”等等耸人听闻的消息不胫而走。但是昨晚小编仔细算账,作为中国民企在美国最大的一起并购案,万达不但没有亏,还赚了钱。

8年前全球影业的最大并购案

AMC在中国知名度不高,但是在美国,却是历史悠久,无人不知。AMC成立于1921年,到现在已经有100年历史了。多年来,AMC一直是全世界最大的电影院,也是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司。AMC有近1000家电影院,美国620家,欧洲358家。

2012年时,AMC遭遇亏损债务缠身,王健林抓住机会宣布并购AMC。

这个交易是这样的,总交易金额26亿美元,包括购买公司100%股权和承担债务。其中7亿美金是现金,19亿美金是承担债务。

王健林在接受采访时曾表示:“AMC公司债务结构主要部分是一些长期债券,期限十年左右,这些债券主要由华尔街机构投资者持有。由于看好这笔收购以及AMC的发展前景,债券持有人表示不抛售,万达当时也不需要偿还。”

在完成整个收购后,针对解决AMC债务这一焦点问题,王健林又与华尔街债主们几番博弈,AMC前后通过几次修订高级担保信贷融通等一系列操作,实现了债务的“借新还旧”和“借长还短”。

一位业内人士对易简财经表示,在2020年之前,AMC现金流一直不错,一直在偿还这些债务,万达退出对AMC的控制,债务也由AMC自己承担。

交易价格为报价的5折

回顾这个交易,王健林曾表示:“一开始接触AMC时,他们的报价是很贵的,不算债务的话,100%的股权要价15亿美元。我们花了很长时间谈判,把买家价格打下来。包括黑石、摩根士丹利等AMC的几个股东都是2006年进入的,没多久就赶上2008年金融危机,来不及上市退出。

如果金融危机晚两年,他们包装一下上市,也就没有我们的机会了。这些投资基金都是2012年到期,时间紧迫,AMC那时已经是非卖不可了。所以我们慢慢谈,从开始的15亿谈到最后的7亿。

这个价格我认为很合适。26亿美元的收购价,减掉AMC账上的现金、减掉它持有的一家上市公司的股权,再对应它拥有的5千多块屏幕,每块屏幕算下来是260万美元左右,这个价格在中国都拿不下来,更不要说在美国。”

随后在2013年底,AMC上市,融资3.32亿美元,当时AMC总市值达到约18.68亿美元,万达当时投入的7亿美金几乎翻倍。

从2014年到2020年,AMC每年都分红,万达累计收益达3.26亿美元。

2018年,万达就向银湖投资出售了部分AMC股份,交易总额是6亿美元,其中万达直接收益4.21亿美元,剩下的1.6亿美元用于股东分红,万达作为大股东又得到分红近0.8亿美元,所以万达实际收益约5亿美元。

光这两项,万达已经收回了8.26亿美元。

截至北京时间3月17日收盘,AMC总市值为61.04亿美元,以万达手中握有的9.8%的AMC股份来计算,其价值为6亿美元。

这就是说万达集团2012年投入7亿美金,8年后的今天,已经赚了1.26亿美元,加上6亿美金的股权,万达投资AMC的净资收益至少超过7亿美元,至少是40亿人民币。这笔投资虽然不算卓越,但无论如何不是亏损的。

结语

经过改革开放以来40多年的发展,中国企业有了足够积累,产业链面临升级,海外并购不可避免。

现在中国并购市场全球第二,仅次于美国。但实际上,70%以上的并购都不成功。

资产所有权能给公司带来什么?合并以后资产如何再分配?能否通过交易实现整合价值?等等问题都是海外并购的羁绊。

可以看到,海外并购于企业而言并非易事。万达能顺利操盘当年最大的海外并购案,并且进行了有效管理和经营,已经很不错了。如今万达虽放弃对AMC的控制权,但至少获得2.26亿美元投资收益,并仍然保留了一些股份,可以说是完成了一次不错的“财务投资”。

澳洲幸运10